为了搞清楚什么是投资，就要用到这个未来现金流折现的概念。

首先我们思考什么是现金、现金流、现金流折现。

这里从个人出发去思考，后面再去讲企业的未来现金流折现的相关内容。

现金

存在我们银行账户里，随时可以使用，用来购买东西或者交换获得服务的是现金。

比如：银行卡余额、微信支付宝余额、纸质钞票。

现金流

现金流分流入和流出。

流入：工资收入、副业收入、兼职收入，这是产生现金的途径，可以增加我们余额。

流出：房租房贷、餐饮、交通、水电等等消耗我们现金的场景。

为什么今天的钱比明天的钱更值钱

未来现金流折现，是一种思考模型。

有一件事情是可以确定的：今天的钱比明天的钱更值钱。

这个事情如果只思考今天和明天很难想明白。时间轴放长到 20 年，今天的 100 元的购买力和 20 年前的 100 元的购买力是截然不相同的。这是因为通货膨胀，我们手里的现金一直在贬值。

通货膨胀的常见原因

• 消费需求拉动：经济繁荣时收入增加，消费欲望增强，商品销量上升，商家提高售价。
• 生产成本上涨：原材料涨价、劳动力短缺，企业需要支付更高薪水，最终将成本转嫁给消费者。
• 货币超发与信用扩张：国家通过银行贷款放出货币，让原本没有购买力的企业可以扩大生产（买厂房、买原材料、增加工人）。

基于通货膨胀，我们手里的钱的购买力持续下降。所以手里的现金从长期来看就是贬值的，这也就是今天的钱会比明天的钱更值钱。

未来现金流折现

未来现金流折现就是：把一项资产（比如一家公司）在未来寿命期内能为你赚到的所有真金白银，按一定比例打折后换算成今天的价值总和。

举例说明

某公司年收入 10 万元，未来十年每年稳定收入 10 万元。

现在我投资 5 万元，获得这家公司 10% 的收益权：

• 这家公司未来十年的现金流总计：100 万元
• 我的 10% 份额对应：10 万元

接下来进行折现。

在这十年当中，存在以下因素会导致这 100 万元打折：

• 通货膨胀：货币购买力下降
• 机会成本：银行利率、标普 500 的收益、美国国债等
• 经营风险：公司未来盈利的不确定性

综合折现后，100 万元今天只值 80 万元，我的 5 万元对应 10% 份额，十年后实际价值为 8 万元。

未来现金流折现是投资的核心思考模型，思考任何投资产品都可以用这个框架来衡量其真实价值。